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汽车行业周报:核查完成,新能源汽车再上征程

发布时间:2016-06-05    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块表现略强于大盘

本周汽车板块整体涨幅为4.46%,跑赢沪深300指数0.66个百分点,其中汽车零部件板块本周涨幅最高为5.67%,乘用车板块涨幅最低为3.09%。汽车零部件板块周涨幅最高个股为湖南天雁,本周涨幅为4.33%;乘用车板块的领跑个股为长城汽车,本周涨幅分别为6.09%。本周推荐组合中的多氟多表现较佳,本周涨幅为7.85%,表现优于板块整体。

骗补核查阶段工作完成,新能源汽车行业再上征程

据悉四部委联合展开的新能源车企业骗补核查已基本完成。随着现场审核阶段的完成,骗补核查结果将择时公布,除了将对行业不规范行为作出处罚之外,预计相关政策调整也会跟进引导新能源汽车产业健康发展。尽管业界预期新能源车销售补贴可能会在当前退坡计划上做更大程度的调整,但我们认为随着整个产业链的日趋成熟,由此带来的规模效应将会使得单车成本下降,同时“以奖代补”的调整方向也将从单纯的消费端补贴向上游研发和使用环节倾斜,最终抵消补贴退坡造成的影响。

动力电池行业监管加强,国内厂商把握发展窗口期

近期从动力蓄电池名录申报情况以及相关技术规范要求来看,国家对新能源汽车动力电池行业的规范监管将会日趋严格,业界亦有观点认为动力电池将迎来新增国标内容。我们认为加强动力电池产业的监管能够促进全行业规范化生产,淘汰不合标准的厂商,优化资源培养国内优质企业,有利于产业的长远发展。此外从前三批进入目录的25家电池厂商构成来看,以国内自主品牌厂商为主。我们认为国内优质动力电池企业可以把握这一窗口期提高自身研发和生产能力,积累与整车厂配套的经验并实现规模经济,在国际动力电池巨头纷纷进军中国市场的情况下能够保持在产品和价格上的竞争力。

新能源汽车仍是汽车产业成长确定性高的板块

2016年以来新能源汽车板块逐步由主题驱动转向业绩验证,尽管前期行业遭遇一些不利因素影响,但是具备行业竞争力与业绩增长的优质企业仍然取得了较好的市场表现。新能源汽车作为产业成长确定性高的板块仍然值得投资者关注,尤其是行业上下游龙头或优质企业如比亚迪、多氟多、国轩高科、天齐锂业、当升科技等。本周长期投资组合为:多氟多(新能源汽车+业绩大幅增长)、广东鸿图(轻量化+国企改革+业绩高速增长)、盛路通信(业绩放量+车联网)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+估值低+自主品牌表现)、江淮汽车(新能源+SUV)。

风险提示:新能源汽车政策存在不确定性,销量低于预期。

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