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“三菱汽车燃油经济性测试造假”事件点评:三菱曝油耗造假丑闻,汽车节能减排势在必行

发布时间:2016-04-21    研究机构:渤海证券

三菱曝油耗数据造假丑闻,再次敲响汽车节能减排警钟

1)三菱事件是继大众“尾气门”后又一油耗排放测试重大造假丑闻。2015年9月,大众被美国环保局指控在美国市场销售的近60万个柴油发动机系统非法安装作弊软件,以操纵尾气排放值,或将面临180亿美元的罚款,影响恶劣。三菱汽车成为继大众汽车“尾气门”后又一公开承认油耗排放造假的跨国车企,涉及62.5万辆微型车,包括三菱eKWagon与eKSpace,以及三菱为日产生产的Dayz与DayzRoox。我们认为,总体上看,三菱舞弊所涉车辆主要局限于日本本土市场,规模量级相对不大,影响应不及大众,但自大众“尾气门”后,油耗排放造假等事件极易触动公众敏感神经,此次影响也不可小觑。

2)造假非车企所愿,归根在于传统技术升级满足日益严苛的油耗排放要求已捉襟见肘。近年来,随着能源和环保问题的日益突出,欧美日中等主要汽车销售国家和地区均出台和实施了日益严格的油耗和排放标准法规,导致汽车企业研发和生产成本不断提升,同时节能减排技术升级所带来的油耗排放下降边际效应不断递减,为提升产品销量和满足相关国家的油耗排放要求,有些汽车生产企业不惜铤而走险,在油耗排放等检测中作弊。

投资逻辑与推荐标的

大众、三菱等知名跨国车企先后公开承认排放和油耗测试数据造假,表明传统的节能减排技术已难以满足日益严格的节能减排目标,综合来看,应对日益严苛的油耗排放标准法规不外乎两条路径,一是继续创新和应用节能减排相关技术,如涡轮增压、怠速启停、尾气后处理等;二是加大新能源汽车产品研发和推广力度,建议关注湖南天雁、银轮股份、威孚高科和新能源汽车相关标的。

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